Sinabi ng Homeplus na kahit matapos mapalawig ang proseso ng rehabilitasyon, kulang pa rin ang perang puwedeng gamitin agad. Kaya muli itong humiling sa Meritz Financial Group ng bridge loan at emerhensiyang pondo para sa operasyon. Ipinaliwanag ng kompanya na may papasok na pera mula sa bentahan ng Express, pero bago iyon, magkakaroon ng kakulangan sa pondo. Sinabi ng Homeplus na nagpapatuloy ang usapan para sa bentahan ng Express, pero hanggang hindi pa tapos ang bentahan, kulang ang salaping pantustos para sa bayad sa mga supplier at gastusin sa operasyon. Mahalaga ang posisyon ng Meritz sa usapan dahil malaking bahagi ng mga real estate ng Homeplus na puwedeng gawing salapi ay nakatali bilang kolateral sa paraan ng trust. Nag-apply ang Homeplus para sa proseso ng rehabilitasyon ng kompanya noong Marso ng nakaraang taon, at mahigit 1 taon na itong nasa proseso ng rehabilitasyon. Iginiit ng kompanya na ang pagtatapos ng rehabilitasyon ang pinakapraktikal din para sa pagbawi ng mga pautang. Pero hindi pa rin tiyak kung talagang magbibigay ng suporta ang Meritz.
원문 보기
Kahit nagbebenta ng mga tindahan, bakit nauubos muna ang cash
Ang unang dapat maintindihan sa balitang ito ay hindi dahil 'walang asset ang Homeplus' kundi dahil 'kulang ang cash na magagamit ngayon' ang problema. Kahit may mga tindahang ibinebenta ang kompanya o may balak itong ibenta, tuloy-tuloy pa rin ang gastos tulad ng bayad sa supplier, upa, interes, at sahod hanggang hindi pa talaga pumapasok ang perang iyon sa account. Kapag naintindihan mo ang kaibahang ito, mas magiging malinaw ang paulit-ulit na lumalabas sa artikulo na kakulangan sa pagkatubig (sitwasyon na kapos ang cash na puwedeng gamitin agad).
Lalo na sa malalaking kompanya ng retail, araw-araw silang bumibili ng paninda, naglalagay nito sa estante, nagbabayad sa mga ka-transaksiyon, nagpapatakbo ng mga tindahan, at nagbabayad din ng interes sa hiniram na pera. Kaya ang bentahan ng asset ay 'pera na papasok balang araw,' habang ang pagkatubig naman ay 'perang kailangan para maitawid ang araw na ito at ang linggong ito.' Dahil mismo sa agwat ng oras na ito kaya muling lumalapit ang Homeplus sa Meritz, at kapag alam mo ito, maiintindihan mo rin kung bakit sabay lumalabas ang balita tungkol sa bentahan at sa emerhensiyang pondo.
Ang bentahan ng asset ay cash sa hinaharap, at ang pagkatubig ay cash na kailangang gamitin ngayon.
Sa balitang ito, mas mahalagang tingnan kung 'kailan papasok ang cash' kaysa kung 'gaano karami ang asset.'
Bakit magkaibang ibig sabihin ang 'maraming asset' at 'may pera ngayon'
| Pagkakaiba | Ano ang ibig sabihin | Paano ito nakikita sa artikulo tungkol sa Homeplus |
|---|---|---|
| Pagmamay-ari ng asset | Ari-arian ng kompanya tulad ng mga tindahan, real estate, at mga yunit ng negosyo | Kasama rito ang mga 'maibebenta' tulad ng negosyong Express at real estate. |
| Asset na nakatakdang ibenta | Ari-ariang napagdesisyunang ibenta pero hindi pa lubos na natatanggap ang kabayaran | Kahit napili na ang prayoridad na kausap sa negosasyon, papasok lang ang cash kapag tapos na ang negosasyon, due diligence, at kontrata. |
| Pagkatubig | Cash o cash-like na ari-arian na puwedeng gamitin agad para sa bayad ngayong araw | Ito ang totoong sandalan para mabayaran sa oras ang bayad sa delivery, Serbisyong saklaw ng pambansang seguro sa kalusugan (geupyeo), interes, at upa. |
| Butas sa pagkatubig | Panahon na mas nagsisiksikan ang perang kailangang ilabas kaysa sa perang papasok | Ito mismo ang kalagayan na sinasabi nilang mahirap tiisin ng Homeplus bago pumasok ang pera mula sa bentahan. |
Sa anong pagkakasunod lumaki ang butas sa pagkatubig ng Homeplus
Kapag inayos ulit ang balita ayon sa pagkakasunod, mas makikita kung bakit kailangan ng 'pang-emergency na pondo' kahit ibinebenta na ito.
Hakbang 1: Sinubukan munang gawing cash ang mga ari-ariang puwedeng ibenta
Dahil mahirap ibenta nang buo ang buong kumpanya, sinubukan muna nilang ibenta ang express na negosyo na mas madaling ipaliwanag.
Hakbang 2: Pero mas matagal ang bentahan kaysa kontrata
Hindi pa tapos kahit napili na ang prayoridad na kausap sa negosasyon. Kailangan pa ng due diligence, pag-aayos ng presyo, detalyadong kontrata, at paglabas ng pondo.
Hakbang 3: Samantala, hindi humihinto ang gastos sa operasyon
Habang tuloy ang negosyo ng malaking mart, araw-araw lumalabas ang bayad sa delivery, sahod, upa at bayad sa lease, at gastos sa pananalapi. Hindi nawawala ang mga gastusing ito kahit nasa proseso ng rehabilitasyon.
Hakbang 4: Kapag naging kumpanyang nasa rehabilitasyon, puwedeng mas humigpit ang kundisyon ng transaksiyon
Kung paikliin ng mga ka-transaksiyon ang panahon ng bayaran o humingi ng paunang bayad, kailangang maghanda ang kumpanya ng mas maraming cash at mas mabilis kahit pareho lang ang operasyon.
Hakbang 5: Kaya kailangan ng hiwalay na 'pondong pantagal'
Nabubuo ang istruktura na kailangan ng pondong pambili ng oras bago pumasok ang pera mula sa bentahan, ibig sabihin, pondo tulad ng bridge loan o DIP.
Magkahawig man ang pangalan ng bridge loan at DIP financing, magkaiba ang gamit nila
| Item | Bridge loan | DIP financing |
|---|---|---|
| Pangunahing kahulugan | Panandaliang pondo para pansamantalang makatagal bago pumasok ang pangunahing utang o pera mula sa bentahan | Bagong pondong kinukuha ng kumpanya habang nasa proseso ng rehabilitasyon para maipagpatuloy ang operasyon |
| Panahong karaniwang ginagamit | Bago magbenta ng ari-arian, bago kumuha ng pangmatagalang pondo | Habang nasa pamamahala ng hukuman, pagkatapos na halos maputol na ang dating pinagkukunan ng pera |
| Bakit kailangan ito | Para punan ang agwat ng oras | Para maprotektahan ang halaga ng kumpanyang tuloy ang operasyon nang hindi pinapatigil ang kumpanya |
| Pakikialam ng hukuman | Karaniwan, nakasentro sa pangkaraniwang kontrata sa pananalapi | Sa loob ng proseso ng rehabilitasyon, mahalaga ang pahintulot ng hukuman at ang estruktura ng prayoridad na bayad |
| Pananaw ng pinagkakautangan | Tinitingnan kung siguradong may perang papasok agad | Kinakalkula kung mas lalaki ba ang kabuuang mababawi kung maglalagay ng pera ngayon |
Ang dahilan kung bakit naghahanap ng DIP ang kumpanyang nasa pamamahala ng hukuman ay dahil 'kapag walang bagong pera, puwedeng huminto ang operasyon'
Ang kumpanyang pumasok sa proseso ng rehabilitasyon ay karaniwang hirap umutang sa bangko gaya ng dati. Dahil mahina ang kalagayan ng kredito nito, maingat ding kumikilos ang mga dating institusyong pinansyal. Pero hindi puwedeng huminto ang operasyon ng kumpanya dahil lang nasa ilalim na ito ng hukuman. Sa halip, kapag huminto ang operasyon, puwedeng sabay-sabay bumagsak ang imbentaryo, mga kliyente, tatak, at trabaho, kaya mas mabilis pang mabawasan ang halaga ng kumpanyang tuloy ang operasyon.
Kaya ang DIP financing ay hindi basta 'magdagdag ng pera sa kumpanyang bumabagsak', kundi mas malapit sa isang paraan para suriin kung kapag nagdagdag ng kaunti ngayon, mas malaki ba ang mababawas na pagkalugi sa hinaharap. Kapag naintindihan mo ito, mas makikita mo rin kung bakit ang pinagkakautangan na tulad ng Meritz ay hindi madaling makapagpasya kung magdadagdag pa ng suporta. Hindi ito simpleng kabaitan lang, dahil kailangan kalkulahin ang posibilidad ng mabawi, prayoridad, at pati estruktura ng kolateral.
Puwede mong intindihin ang bridge loan bilang 'pantawid-oras', at ang DIP bilang 'pagpapanatili ng operasyon habang nasa rehabilitasyon'.
Kahit parehong balita tungkol sa 'emerhensiyang pondo', iba ang ibig sabihin depende kung nasa loob o labas ng proseso ng rehabilitasyon.
Ang lakas ng Meritz ay nasa estruktura ng kolateral, hindi sa interes
| Paghahambing na item | Karaniwang karapatan sa kolateral | Kolateral na paraang trust |
|---|---|---|
| Anyo ng pagmamay-ari | Ang nangungutang ang may hawak ng pagmamay-ari habang karapatan sa kolateral lang ang itinatakda | Ang ari-arian ay naitatali bilang trust property kaya puwedeng mas lumakas ang estruktura ng kontrol |
| Pagpapatupad ng kolateral | Kapag nagkaproblema, ipinatutupad ang karapatan sa kolateral sa pamamagitan ng proseso | Sa pamamagitan ng karapatan sa kita at karapatan sa kontrol ng disposisyon, puwedeng mas direktang maisaayos ito |
| Kontrol sa daloy ng pera | Medyo mahina | Puwedeng mas maayos na ayusin ang istruktura kung sino ang unang makakabawi |
| Epekto ng ibang nagpapautang | Posibleng may matira pang daan para makalapit ang mas huling nagpapautang sa karaniwang ari-arian | Kung marami nang nakataling ari-arian, puwedeng mas humina ang lakas sa pakikipag-usap at posibilidad ng pagbawi ng mas huling nagpapautang |
Mukhang parang 'mas may kapangyarihan' ang Meritz dahil naglagay ito ng pera noong may krisis at nauna nitong nakuha ang istruktura
Malakas ang posisyon ng Meritz hindi lang dahil malaking kompanyang pinansyal ito. Kahit nasa sitwasyon ng krisis, naglabas ito ng pondo, at kapalit nito ay nakipagkontrata ito na may kasamang matibay na kolateral, prayoridad, at kontrol sa daloy ng pera. Sa madaling sabi, parang nagpahiram ng payong sa araw ng ulan, pero napakahigpit na itinakda ang halaga ng payong at ang pagkakasunod-sunod ng pagbabalik.
Kaya kahit gusto ng Homeplus ng dagdag na pondo, puwedeng tingnan ng Meritz ang mga ito: 'gaano kaprotektado ang kolateral na hawak na namin', 'ano ang magiging prayoridad ng bagong perang ilalagay', at 'kapag pumasok ang bayad mula sa bentahan, saan ito unang dadaloy'. Kapag naintindihan mo ang istrukturang ito, makikita mo na ang balitang ito ay hindi lang simpleng hiling ng pondo kundi muling pakikipag-usap sa pangunahing nagpapautang na may hawak ng kolateral.
Ang rehabilitasyon ng kompanya ay hindi 'tapos na kapag nag-apply' kundi isang mahabang proseso ng usapan
Maaaring mukhang mahaba ang '1 taon ng pamamahala ng hukuman', pero sa malalaking kaso, kailangang pagdaanan ang lahat ng hakbang na ito.
Hakbang 1: Aplikasyon at pagsisimula ng rehabilitasyon
Kapag nag-apply ng rehabilitasyon sa hukuman, puwedeng maglabas ng mga hakbang tulad ng pangangalagang utos at utos ng pagbabawal, at kapag may desisyon na para simulan ito, mapipigil ang hiwa-hiwalay na paniningil ng mga nagpapautang.
Hakbang 2: Pagsusuri ng utang at masusing pagrepaso
Muling tinitingnan kung sino ang may karapatang tumanggap ng magkano, gaano karami ang ari-arian at utang ng kompanya, at kung may halaga pa ba itong ipagpatuloy ang negosyo.
Hakbang 3: Paggawa ng plano ng rehabilitasyon
Ginagawang dokumento ang plano kung gaano kalaki ang ibabawas sa utang, kailan ito babayaran, aling ari-arian ang ibebenta, at anong bagong pondo ang ilalagay. Dito mismo kasama ang usapan tungkol sa bentahan at suportang pondo na binanggit sa artikulo.
Hakbang 4: Pahintulot ng mga nagpapautang at pag-apruba ng hukuman
Hindi natatapos ang plano dahil lang pumayag ang hukuman. Kailangan din na may sapat na antas ng mababawi at posibilidad na maisakatuparan para tanggapin ito ng mga may kinalaman.
Hakbang 5: Pagpapatupad pagkatapos ng pag-apruba o paglipat sa likidasyon kapag nabigo
Kapag natuloy ang plano, rehabilitasyon iyon; pero kapag bumagsak ang pagkuha ng pondo, bentahan, o pahintulot, mas lalaki ang posibilidad ng likidasyon. Kaya ang pagdaan ng 1 taon ay hindi senyales ng pagtatapos kundi mas malapit sa puntong muling tinatanong ang huling bisa nito.
Bakit mula sa Express muna ibebenta: magkaiba ang direksiyon ng paglago ayon sa uri ng negosyo
Kahit tingnan lang ang porsiyento ng pagtaas at pagbaba ng benta ayon sa uri ng negosyo na ipinakita sa mga kamakailang ulat, magkakaroon ka na ng ideya kung aling ari-arian ang mas 'madaling ibenta bilang kuwento'.
Bakit mas madaling ipaliwanag ang Express kaysa sa pangunahing Homeplus bilang asset
| Paghahambing na item | Pangunahing Homeplus (malaking mart) | Express (SSM) |
|---|---|---|
| Laki ng negosyo | Malaki at komplikado ito. Kailangan tingnan nang sabay ang mga tindahan, utang, at pasanin sa empleyo. | Mas maliit ito at mas madaling ipaliwanag bilang hiwalay na yunit ng negosyo. |
| Paliwanag sa kalagayan ng industriya | Direkta nitong hinaharap ang paghina ng offline na malalaking mart. | Puwede itong gumawa ng kuwento ng paglago bilang base para sa malapitang pamimili at agarang paghahatid. |
| Hirap ng pagsusuri ng mamimili | Kailangang suriin lahat, mula sa real estate at muling pag-aayos hanggang sa nakapirming gastos. | Mas simple ang istruktura ng negosyo kaya mas madaling ipaliwanag ang due diligence at valuation. |
| Estratehikong halina | Malaki ang bigat ng pagbili ng buong negosyo. | May halaga itong gamitin bilang base ng quick commerce at paghahatid sa lugar ng pamumuhay. |
Ang krisis ng Homeplus ay hindi dumating nang biglaan
Para maintindihan ang kakulangan sa pondo ngayon, kailangan ding tingnan ang dinaanang landas ng Homeplus at ng industriya ng malalaking mart sa Korea.
1997~2000s: Ginintuang panahon ng malalaking mart
Lumago ang Homeplus batay sa pinagsamang negosyo ng Samsung at Tesco, at kasama ng Emart at Lotte Mart ay nabuo nito ang sistemang Big 3. Panahon iyon na pabor sa malalaking mart dahil sa pagdami ng sasakyan at paglaki ng maramihang konsumo.
2012: Nagsimulang yumanig ang regulasyon sa modelo ng kita
Nang ipatupad ang sapilitang pagsasara at limitasyon sa oras ng negosyo, bumaba ang kahusayan ng operasyon ng malalaking mart. Isa itong pagbabagong istruktural na sabay-sabay na hinarap ng buong industriya.
2015: Lumaki ang usapan sa pasaning pinansyal dahil sa pagbili ng MBK
Nasabi na lumaki ang pasaning pinansyal ng Homeplus matapos dumaan sa transaksiyong may katangian ng malaking utang para sa pagbili. Madalas itong banggitin kapag ipinapaliwanag kung bakit mas naging marupok ang Homeplus kahit nasa parehong paghina ng negosyo.
Huling bahagi ng 2010s~2020s: Naiwan sa kompetisyon ng paglipat sa online
Habang lumalaki ang online shopping at madaling-araw na delivery, maraming nagsabi na mas alanganin ang Homeplus kaysa Emart o Lotte sa grupo na synergy at sa digital na paglipat.
2022~2026: Matapos ang pagsubok na bumawi, nauwi rin sa yugto ng rehabilitasyon
Sinubukan nilang bumawi sa pamamagitan ng pag-aayos muli gaya ng Mega Food Market, pero hindi nito lubos na nabaligtad ang istrukturang paghina at presyur sa pananalapi, at sa huli umabot ito sa usapan tungkol sa rehabilitasyon, pagbebenta ng mga ari-arian, at pang-emerhensiyang pondo.
Bakit tinitimbang ng mga nagpapautang ang 'rehabilitasyon ba o paglusaw' na parang mga numero
| Batayan ng paghusga | Mga kasong mas pumapabor sa rehabilitasyon | Mga kasong mas pumapabor sa paglusaw |
|---|---|---|
| Halaga bilang nagpapatuloy na negosyo vs halaga sa paglusaw | Mas mataas ang halaga kapag itinuloy at pinatakbo | Mas mataas ang mababawi kahit hati-hatiin at ibenta |
| Posibilidad na magtagumpay ang bentahan | Mas makatotohanan ang plano ng pagpasok ng pondo gaya ng express na bentahan | Hindi tiyak ang pagpapalit sa pera dahil naaantala ang bentahan o masyadong malaki ang agwat sa presyo |
| Pagkuha ng bagong pondo | May posibilidad na makakuha ng perang pantawid gaya ng bridge loan at DIP | Nabarahan ang bagong pera kaya mahirap nang ipagpatuloy mismo ang operasyon |
| Antas at oras ng mababawi ng mga nagpapautang | Kahit magtagal, may posibilidad na mas malaki ang maibalik | Malaki ang posibilidad na mas lumala pa ang antas ng mababawi kahit maghintay |
| Pagiging mapagkakatiwalaan ng plano | Kapani-paniwala ang mga palagay at numero | May plano nga pero mahina ang tunay na kakayahang ipatupad |
Kaya ang balitang ito ay mas komplikado kaysa sa simpleng 'nalulugi dahil walang pera'
Kung titingnan hanggang dito, ang balitang ito ay hindi lang simpleng usapin na nahihirapan ang Homeplus. Sabay-sabay kasi rito ang sitwasyon na nagpapatuloy ang bentahan pero huli ang pasok ng pera, tuloy ang rehabilitasyon pero kailangan ding ipagpatuloy ang operasyon, at ang mahahalagang nagpapautang ay may hawak na malakas na kolateral. Ibig sabihin, sabay na magkakaugnay ang 'problema sa ari-arian', 'problema sa oras', at 'problema sa negosasyon'.
Kaya kapag babasahin mo ang balitang ito mula ngayon, tatlong bagay lang ang kailangan tingnan. Una, kailan at sa anong halaga talaga matatapos ang express na bentahan. Ikalawa, kung may madadagdag na bagong pondo gaya ng bridge loan at DIP mula sa Meritz o ibang nagpapautang. Ikatlo, kung ang planong iyon ay makakakuha ng pahintulot ng mga nagpapautang at magiging pinal na plano ng rehabilitasyon. Kapag nagtugma ang tatlong ito, puwedeng pumabor sa rehabilitasyon, pero kapag may kahit isa na malaking pumalya, puwede itong kumiling sa paglusaw. Kapag hawak mo ang ganitong balangkas, mas hindi nakakalito basahin ang susunod na balita kahit may mga numero at termino na lumabas.
Kung magtatagumpay ang express na bentahan at ang tunay na oras ng pagpasok ng bayad
Istruktura ng dagdag na suportang pondo mula sa mga nagpapautang gaya ng Meritz
Posibilidad na maisakatuparan ang plano ng rehabilitasyon at pahintulot ng mga nagpapautang
Ituturo namin sa iyo kung paano mamuhay sa Korea
Sana ay mahalin ninyo nang marami ang gltr life