โฮมพลัสบอกว่า แม้หลังจากขยายขั้นตอนฟื้นฟูกิจการแล้ว ก็ยังขาดเงินสดที่ต้องใช้ทันทีอยู่ จึงขอการสนับสนุนบริดจ์โลนและเงินทุนหมุนเวียนฉุกเฉินจากกลุ่มการเงินเมอริตซ์อีกครั้ง บริษัทอธิบายว่า แม้มีแผนจะได้เงินจากการขายเอ็กซ์เพรส แต่ก่อนที่เงินจะเข้ามาจะเกิดช่องว่างด้านเงินทุน โฮมพลัสกำลังเจรจาขายเอ็กซ์เพรสอยู่ แต่บอกว่าก่อนที่การขายจะเสร็จ ยังมีเงินสดไม่พอสำหรับจ่ายค่าสินค้าให้ผู้ส่งของและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เมอริตซ์อยู่ในตำแหน่งสำคัญในการเจรจา เพราะถือหลักประกันแบบทรัสต์ในอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่ของโฮมพลัสที่เปลี่ยนเป็นเงินสดได้ โฮมพลัสยื่นขอเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการเมื่อเดือน 3 ของปีที่แล้ว และกำลังดำเนินกระบวนการฟื้นฟูกิจการมานานเกิน 1 ปีแล้ว บริษัทอ้างว่าการทำฟื้นฟูกิจการให้สำเร็จเป็นทางเลือกที่สมจริงที่สุดต่อการเรียกคืนหนี้ด้วย อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ยังไม่แน่ชัดว่าเมอริตซ์จะสนับสนุนจริงหรือไม่
원문 보기
ทั้งที่กำลังขายสาขาอยู่ ทำไมเงินสดถึงหมดก่อน
สิ่งแรกที่ต้องจับในข่าวนี้คือ ปัญหา ไม่ใช่ 'โฮมพลัสไม่มีทรัพย์สิน' แต่เป็น 'มีเงินสดที่ใช้ตอนนี้ไม่พอ' นะ ถึงบริษัทจะกำลังขายสาขาหรือมีแผนจะขาย แต่ก่อนที่เงินนั้นจะเข้าบัญชีจริง ค่าใช้จ่ายอย่างค่าสินค้า ค่าเช่า ดอกเบี้ย และค่าจ้างก็ยังต้องจ่ายต่อเนื่อง พอเข้าใจความต่างนี้แล้ว คำว่า ช่องว่างด้านสภาพคล่อง (ภาวะที่เงินสดที่หยิบมาใช้ได้ทันทีขาดหาย) ที่ออกมาซ้ำ ๆ ในข่าวจะชัดขึ้นมาก
โดยเฉพาะบริษัทค้าปลีกขนาดใหญ่ ต้องซื้อของมาวางขายทุกวัน จ่ายเงินให้คู่ค้า บริหารสาขา และยังต้องจ่ายดอกเบี้ยของเงินที่กู้อีกด้วย เพราะงั้น การขายทรัพย์สินคือ 'เงินที่จะเข้ามาในอนาคต' ส่วนสภาพคล่องคือ 'เงินที่ต้องใช้ประคองวันนี้กับสัปดาห์นี้' โฮมพลัสก็เลยยื่นมือไปหาเมอริตซ์อีกครั้งเพราะช่องว่างของเวลาแบบนี้ และถ้ารู้จุดนี้ก็จะเข้าใจได้ว่าทำไมข่าวขายกิจการกับข่าวขอเงินฉุกเฉินถึงออกมาพร้อมกัน
การขายทรัพย์สินคือเงินสดในอนาคต และสภาพคล่องคือเงินสดที่ต้องใช้วันนี้
ข่าวนี้จุดสำคัญไม่ใช่ 'มีทรัพย์สินมากแค่ไหน' แต่คือ 'เงินสดจะเข้ามาเมื่อไร'
ทำไมคำว่า 'มีทรัพย์สินมาก' กับ 'มีเงินตอนนี้' ถึงเป็นคนละเรื่อง
| การแบ่งประเภท | หมายความว่าอะไร | ในข่าวโฮมพลัสเห็นแบบไหน |
|---|---|---|
| การถือครองทรัพย์สิน | ทรัพย์สินที่บริษัทมีอยู่ เช่น สาขา อสังหาริมทรัพย์ หรือหน่วยธุรกิจ | อย่างธุรกิจเอ็กซ์เพรสและอสังหาริมทรัพย์ที่ 'ขายได้' ก็อยู่ในกลุ่มนี้ |
| ทรัพย์สินที่มีแผนจะขาย | ทรัพย์สินที่ตกลงจะขายแล้ว แต่ยังได้เงินครบไม่ทั้งหมด | แม้จะกำหนดผู้ที่ได้สิทธิ์เจรจาก่อนแล้ว ก็ต้องให้การเจรจา การตรวจสอบสถานะ และสัญญาเสร็จก่อน เงินสดถึงจะเข้ามาได้ |
| สภาพคล่อง | เงินสดหรือสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดที่สามารถนำไปใช้จ่ายได้ทันทีวันนี้ | เป็นแรงพยุงจริง ๆ สำหรับจ่ายค่าสินค้าส่งมอบ ค่าจ้าง บริการที่อยู่ในความคุ้มครองประกันสุขภาพแห่งชาติ (geupyeo) ดอกเบี้ย และค่าเช่าให้ตรงเวลา |
| ช่องว่างสภาพคล่อง | ช่วงที่เงินที่ต้องจ่ายออกมากองอยู่ก่อนเงินที่จะเข้ามา | นี่คือสภาพที่เขาพูดกันว่าโฮมพลัสจะอยู่ต่อได้ยากจนกว่าจะมีเงินจากการขายไหลเข้ามา |
ช่องว่างสภาพคล่องของโฮมพลัสขยายใหญ่ขึ้นตามลำดับอย่างไร
ถ้าเอาข่าวมาอธิบายใหม่ตามลำดับ จะเริ่มเห็นว่าทำไมถึงต้องมี 'เงินด่วนฉุกเฉิน' ทั้งที่กำลังขายกิจการอยู่
ขั้นที่ 1: พยายามเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ขายได้ให้เป็นเงินสดก่อน
เพราะการขายทั้งบริษัทแบบยกก้อนทำได้ยาก จึงพยายามขายธุรกิจเอ็กซ์เพรสก่อน ซึ่งอธิบายกับผู้ซื้อได้ง่ายกว่า
ขั้นที่ 2: แต่การขายใช้เวลามากกว่าการทำสัญญา
ไม่ใช่ว่าพอกำหนดผู้ที่ได้สิทธิ์เจรจาก่อนแล้วจะจบทันที ยังต้องใช้เวลากับการตรวจสอบสถานะ การปรับราคา สัญญารายละเอียด และการเบิกจ่ายเงิน
ขั้นที่ 3: ระหว่างนั้นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานไม่หยุด
ตราบใดที่ไฮเปอร์มาร์เก็ตยังเปิดดำเนินการอยู่ ก็ต้องจ่ายค่าสินค้าส่งมอบ ค่าแรง ค่าเช่า·ค่าลีส และต้นทุนทางการเงินทุกวัน ถึงจะเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ ค่าใช้จ่ายพวกนี้ก็ไม่ได้หายไป
ขั้นที่ 4: เมื่อกลายเป็นบริษัทฟื้นฟูกิจการ เงื่อนไขการค้าก็อาจเข้มงวดขึ้น
ถ้าคู่ค้าลดรอบการชำระเงินหรือขอให้จ่ายล่วงหน้า บริษัทก็ต้องหาเงินสดให้มากขึ้นและเร็วขึ้น ทั้งที่ยังทำธุรกิจเท่าเดิม
ขั้นที่ 5: เลยต้องมี 'เงินประคองตัว' แยกต่างหาก
จึงเกิดโครงสร้างที่ต้องใช้เงินสำหรับซื้อเวลาไว้จนกว่าเงินจากการขายจะเข้ามา นั่นก็คือเงินแบบบริดจ์โลนหรือ DIP
บริดจ์โลนกับเงินทุน DIP ชื่อคล้ายกัน แต่การใช้งานต่างกัน
| รายการ | บริดจ์โลน | เงินทุน DIP |
|---|---|---|
| ความหมายพื้นฐาน | เงินทุนระยะสั้นสำหรับประคองตัวชั่วคราวจนกว่าสินเชื่อหลักหรือเงินจากการขายจะเข้ามา | เงินทุนใหม่ที่บริษัทจัดหาในระหว่างกระบวนการฟื้นฟูกิจการเพื่อให้ดำเนินธุรกิจต่อได้ |
| ช่วงเวลาที่ใช้เป็นหลัก | ก่อนขายทรัพย์สิน ก่อนจัดหาเงินทุนระยะยาว | ระหว่างอยู่ในกระบวนการฟื้นฟูกิจการ หลังจากช่องทางเงินเดิมแทบถูกปิดแล้ว |
| ทำไมถึงจำเป็น | เพื่ออุดช่องว่างของเวลา | เพื่อรักษามูลค่ากิจการที่ยังดำเนินต่อไปได้ (มูลค่าจากการยังมีชีวิตและทำธุรกิจต่อ) โดยไม่ให้บริษัทหยุด |
| การมีส่วนเกี่ยวข้องของศาล | ปกติเน้นสัญญาการเงินทั่วไป | ภายในกระบวนการฟื้นฟูกิจการ การอนุญาตจากศาลและโครงสร้างการชำระคืนก่อนมีความสำคัญนะ |
| มุมมองของเจ้าหนี้ | ดูว่าเงินที่จะเข้ามาเร็วๆ นี้แน่นอนหรือไม่ | คำนวณว่าถ้าต้องใส่เงินตอนนี้ ยอดเรียกคืนรวมจะเพิ่มขึ้นไหม |
เหตุผลที่บริษัทในกระบวนการฟื้นฟูกิจการมองหา DIP คือ 'ถ้าไม่มีเงินใหม่ ธุรกิจอาจหยุดได้'
บริษัทที่เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ ปกติจะกู้เงินจากธนาคารได้ยากเหมือนตอนปกตินะ เพราะสถานะความน่าเชื่อถือสั่นคลอนอยู่ สถาบันการเงินเดิมก็เลยระวังมากขึ้น แต่ถึงบริษัทจะเข้าไปอยู่ภายใต้ศาล ก็ไม่ได้แปลว่าจะหยุดทำธุรกิจได้เลยนะ ตรงกันข้าม ถ้าธุรกิจหยุด สต๊อก คู่ค้า แบรนด์ และการจ้างงานอาจพังพร้อมกัน ทำให้ มูลค่ากิจการที่ยังดำเนินต่อไปได้ (มูลค่าเมื่อบริหารบริษัทในสภาพที่ยังมีชีวิตอยู่) ลดลงเร็วกว่าเดิมได้
เพราะงั้น การเงินแบบ DIP ไม่ได้ใกล้กับความหมายว่า 'เอาเงินไปใส่เพิ่มแบบไม่คิดให้บริษัทที่กำลังแย่' แต่ใกล้กับการเป็นเครื่องมือที่ใช้ดูว่า ถ้าใส่เพิ่มอีกนิดตอนนี้ จะลดความเสียหายในอนาคตได้มากขึ้นไหม มากกว่า ถ้าเข้าใจแนวคิดนี้ ก็จะเห็นด้วยว่าทำไมเจ้าหนี้อย่างเมริทซ์ถึงตัดสินใจเรื่องการสนับสนุนเพิ่มได้ไม่ง่าย เพราะมันไม่ใช่แค่ความหวังดี แต่ต้องคำนวณทั้งโอกาสเรียกคืน ลำดับสิทธิ และโครงสร้างหลักประกันทั้งหมดด้วย
บริดจ์โลน ให้อ่านใกล้กับความหมายว่า 'อุดช่วงเวลา' ส่วน DIP จะใกล้กับ 'รักษาการดำเนินธุรกิจระหว่างฟื้นฟู' มากกว่า
ถึงจะเป็นข่าวเรื่อง 'เงินทุนฉุกเฉิน' เหมือนกัน แต่ความหมายจะต่างกันตามว่าอยู่ในหรือนอกกระบวนการฟื้นฟูกิจการ
เหตุผลที่เมริทซ์แข็งแกร่ง ไม่ได้อยู่ที่ดอกเบี้ย แต่อยู่ที่โครงสร้างหลักประกัน
| หัวข้อเปรียบเทียบ | สิทธิหลักประกันทั่วไป | หลักประกันแบบทรัสต์ |
|---|---|---|
| ลักษณะความเป็นเจ้าของ | ผู้กู้ยังถือกรรมสิทธิ์ไว้ และตั้งไว้แค่สิทธิหลักประกัน | ทรัพย์สินจะถูกรวมเป็นทรัพย์สินในทรัสต์ ทำให้โครงสร้างการควบคุมอาจแข็งแรงขึ้น |
| การบังคับหลักประกัน | ถ้าเกิดปัญหา ต้องผ่านขั้นตอนก่อนแล้วค่อยบังคับสิทธิหลักประกัน | สามารถจัดการได้โดยตรงมากขึ้น ผ่านสิทธิรับผลประโยชน์และสิทธิในการควบคุมการจำหน่าย |
| การควบคุมกระแสเงินสด | ค่อนข้างอ่อนกว่า | สามารถวางโครงสร้างให้ละเอียดขึ้นได้ว่าใครจะได้เงินคืนก่อน |
| ผลกระทบจากเจ้าหนี้รายอื่น | แม้แต่เจ้าหนี้ลำดับรองก็อาจยังมีโอกาสเข้าถึงทรัพย์สินทั่วไปได้ | ถ้ามีทรัพย์สินที่ถูกผูกไว้แล้วจำนวนมาก อำนาจต่อรองและโอกาสได้เงินคืนของเจ้าหนี้ลำดับรองอาจอ่อนลงได้อีก |
ที่เมอริตซ์ดูเหมือนเป็นฝ่ายได้เปรียบ เพราะใส่เงินตอนวิกฤตและยึดโครงสร้างไว้ก่อน
ที่เมอริตซ์อยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่ง ไม่ใช่แค่เพราะเป็นบริษัทการเงินใหญ่เท่านั้นนะ ในช่วงวิกฤตก็ยังปล่อยเงินทุน และแลกกับการทำสัญญาที่ผูกหลักประกันที่แข็งแรง สิทธิ์ก่อน และกลไกควบคุมกระแสเงินสดไว้ด้วย พูดง่ายๆ คือ เหมือนให้ยืมร่มตอนฝนตก แต่กำหนดค่าร่มและลำดับการคืนอย่างเข้มงวดมาก
เพราะงั้นถึงโฮมพลัสจะต้องการเงินทุนเพิ่ม เมอริตซ์ก็สามารถดูได้ว่า 'หลักประกันที่จับไว้แล้วได้รับการคุ้มครองแค่ไหน' 'เงินใหม่ที่ใส่เข้าไปจะมีลำดับความสำคัญอย่างไร' และ 'ถ้ามีเงินจากการขายเข้ามา จะไหลไปที่ไหนก่อน' ถ้าเข้าใจโครงสร้างนี้ ก็จะเห็นว่าข่าวนี้ไม่ใช่แค่การขอเงินทุนธรรมดา แต่เป็น การเจรจาใหม่กับเจ้าหนี้หลักที่ถือหลักประกันอยู่
การฟื้นฟูกิจการไม่ใช่แค่ 'ยื่นแล้วจบ' แต่เป็นขั้นตอนการเจรจาที่ยาว
'การดูแลโดยศาล 1년' อาจดูว่านาน แต่ในคดีใหญ่ต้องผ่านทุกขั้นตอนเหล่านี้ก่อน
ขั้นที่ 1: ยื่นขอฟื้นฟูและเริ่มกระบวนการ
ถ้ายื่นขอฟื้นฟูต่อศาล ก็อาจมีมาตรการอย่างคำสั่งคุ้มครองทรัพย์สินและคำสั่งห้ามออกมาได้ และถ้าศาลมีคำสั่งเริ่มกระบวนการ การติดตามทวงหนี้รายบุคคลของเจ้าหนี้ก็จะถูกหยุดไว้
ขั้นที่ 2: ตรวจสอบหนี้และทำการตรวจสอบสถานะ
จะตรวจดูใหม่ว่าใครมีสิทธิ์ได้เงินเท่าไร ทรัพย์สินและหนี้ของบริษัทมีเท่าไร และยังมีมูลค่าที่จะดำเนินธุรกิจต่อได้หรือไม่
ขั้นที่ 3: จัดทำแผนฟื้นฟู
จะวางแผนเป็นเอกสารว่าจะลดหนี้เท่าไร จ่ายคืนเมื่อไร จะขายทรัพย์สินอะไร และจะใส่เงินทุนใหม่แบบไหน ประเด็นการขายและการสนับสนุนเงินทุนที่พูดถึงในข่าวก็อยู่ในส่วนนี้เลย
ขั้นที่ 4: ความยินยอมของเจ้าหนี้และการอนุมัติจากศาล
แผนไม่ได้จบแค่ศาลเห็นว่าดีเท่านั้น ต้องมีอัตราการได้เงินคืนและความเป็นไปได้จริงมากพอที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะยอมรับด้วย
ขั้นที่ 5: ดำเนินการหลังอนุมัติ หรือถ้าล้มเหลวก็เปลี่ยนเป็นชำระบัญชี
ถ้าแผนไปต่อได้ก็เป็นการฟื้นฟู แต่ถ้าการระดมทุน การขาย หรือความยินยอมพังลง ความเป็นไปได้ที่จะชำระบัญชีก็จะสูงขึ้น เพราะงั้นการผ่านไป 1년 ไม่ใช่สัญญาณว่าจบแล้ว แต่ใกล้กับจุดที่ต้องถามอีกครั้งว่าในทางปฏิบัติทำได้จริงไหม
ทำไมถึงขายเอ็กซ์เพรสก่อน: ทิศทางการเติบโตของแต่ละประเภทธุรกิจต่างกัน
แค่ดูอัตราการเพิ่มลดของยอดขายแยกตามประเภทธุรกิจที่เสนอในรายงานล่าสุด ก็พอจับทางได้แล้วว่าทรัพย์สินไหนเป็น 'เรื่องที่ขายได้ง่ายกว่า'
เหตุผลที่อธิบายได้ง่ายกว่าว่าทำไมเอ็กซ์เพรสจึงเป็นสินทรัพย์ที่อธิบายง่ายกว่าตัวโฮมพลัสหลัก
| หัวข้อเปรียบเทียบ | ตัวโฮมพลัสหลัก (ไฮเปอร์มาร์เก็ต) | เอ็กซ์เพรส (SSM) |
|---|---|---|
| ขนาดธุรกิจ | ใหญ่และซับซ้อน ต้องดูทั้งสาขา หนี้ และภาระการจ้างงานไปพร้อมกันนะ | ค่อนข้างเล็กกว่า และแยกมาอธิบายเป็นหน่วยธุรกิจอิสระได้ง่ายนะ |
| การอธิบายสภาพอุตสาหกรรม | กำลังเจอกับกระแสชะลอตัวของไฮเปอร์มาร์เก็ตออฟไลน์แบบตรงๆ เลย | สามารถสร้างเรื่องราวการเติบโตได้ในฐานะจุดซื้อของใกล้บ้านและฐานส่งด่วนทันที |
| ความยากในการตรวจสอบของผู้ซื้อ | ต้องพิจารณาทั้งอสังหาริมทรัพย์ การปรับโครงสร้าง และต้นทุนคงที่ทั้งหมด | โครงสร้างธุรกิจเรียบง่ายกว่า เลยอธิบายการตรวจสอบสถานะกิจการและการประเมินมูลค่าได้ค่อนข้างง่ายกว่า |
| ความน่าสนใจเชิงกลยุทธ์ | ภาระในการซื้อทั้งก้อนสูงมาก | มีคุณค่าในการนำไปใช้เป็นฐานสำหรับควิกคอมเมิร์ซและการส่งสินค้าในย่านที่อยู่อาศัย |
วิกฤตของโฮมพลัสไม่ได้เกิดขึ้นในวันเดียว
ถ้าอยากเข้าใจปัญหาขาดสภาพคล่องครั้งนี้ ต้องดูเส้นทางที่โฮมพลัสและอุตสาหกรรมไฮเปอร์มาร์เก็ตของเกาหลีผ่านมาไปด้วยกันนะ
ช่วงปี 1997~2000: ยุครุ่งเรืองของห้างค้าปลีกขนาดใหญ่
โฮมพลัสเติบโตจากการร่วมทุนระหว่าง Samsung กับเทสโก้ และสร้างโครงสร้างบิ๊ก 3 ร่วมกับอีมาร์ตและ Lotte มาร์ต เป็นยุคที่การใช้รถยนต์แพร่หลายและการบริโภคจำนวนมากเอื้อต่อไฮเปอร์มาร์เก็ตพอดีเลย
2012년: กฎระเบียบเริ่มสั่นคลอนโมเดลรายได้
เมื่อมีการใช้วันหยุดบังคับและการจำกัดเวลาเปิดทำการ ประสิทธิภาพการดำเนินงานของไฮเปอร์มาร์เก็ตก็ลดลง นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ทั้งอุตสาหกรรมต้องเจอร่วมกัน
2015년: หลัง MBK เข้าซื้อ ความกังวลเรื่องภาระการเงินก็ใหญ่ขึ้น
โฮมพลัสถูกประเมินว่ามีภาระการเงินมากขึ้นหลังผ่านดีลที่มีลักษณะเป็นการซื้อกิจการด้วยเงินกู้ขนาดใหญ่ ตอนอธิบายว่าทำไมโฮมพลัสจึงเปราะบางกว่าคนอื่นในภาวะซบเซาเดียวกัน ก็มักจะพูดถึงจุดนี้บ่อยๆ
ปลายทศวรรษ 2010~ทศวรรษ 2020: ตามไม่ทันการแข่งขันการเปลี่ยนผ่านสู่ออนไลน์
ระหว่างที่การช้อปปิ้งออนไลน์และการส่งของตอนเช้ามืดเติบโตขึ้น มีการประเมินกันมากว่าโฮมพลัสเสียเปรียบกว่าอีมาร์ตหรือ Lotte ในด้านซินเนอร์ยีกลุ่มและการเปลี่ยนผ่านดิจิทัล
2022~2026년: หลังพยายามฟื้นตัว สุดท้ายก็เข้าสู่ช่วงฟื้นฟูกิจการ
แม้จะพยายามฟื้นตัวด้วยการปรับโฉมแบบเดียวกับเมกะฟู้ดมาร์เก็ต แต่ก็ยังกลับทิศภาวะซบเซาเชิงโครงสร้างและแรงกดดันด้านการเงินได้ไม่หมด สุดท้ายเลยมาถึงขั้นต้องคุยกันเรื่องการฟื้นฟูกิจการ การขายสินทรัพย์ และเงินทุนฉุกเฉินด้วย
ทำไมเจ้าหนี้ถึงต้องคำนวณแบบดูตัวเลขว่า 'ฟื้นฟูกิจการหรือชำระบัญชี'
| เกณฑ์การตัดสิน | กรณีที่เอนไปทางฟื้นฟูกิจการ | กรณีที่เอนไปทางชำระบัญชี |
|---|---|---|
| มูลค่ากิจการที่ดำเนินต่อ เทียบกับ มูลค่าชำระบัญชี | ถ้าช่วยให้ธุรกิจเดินต่อ มูลค่าจะมากกว่า | แม้แยกขายเป็นส่วน ๆ ก็ได้เงินคืนมากกว่า |
| โอกาสปิดดีลขายได้ | แผนรับเงินทุนเข้า เช่น การขายแบบเอ็กซ์เพรส ค่อนข้างเป็นไปได้จริง | การขายล่าช้า หรือส่วนต่างราคาสูงเกินไป จนไม่แน่ว่าจะเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ |
| การจัดหาเงินทุนใหม่ | มีโอกาสหาเงินประคองต่อได้ เช่น บริดจ์โลน·DIP | เงินใหม่เข้ามาไม่ได้ จนยากจะทำธุรกิจต่อได้เลย |
| อัตราและเวลาที่เจ้าหนี้จะได้เงินคืน | แม้จะใช้เวลา แต่มีโอกาสได้เงินคืนมากกว่า | ถึงรอก็มีโอกาสสูงที่อัตราได้เงินคืนจะแย่ลง |
| ความน่าเชื่อถือของแผน | สมมติฐานและตัวเลขฟังดูมีเหตุผล | มีแผนก็จริง แต่พลังในการทำจริงยังอ่อน |
เพราะงั้น ข่าวนี้ซับซ้อนกว่าคำว่า 'เจ๊งเพราะไม่มีเงิน'
ถ้าดูมาถึงตรงนี้ ข่าวนี้ไม่ใช่แค่ข่าวว่าฮมพลัสกำลังลำบากนะ การขายกิจการก็กำลังเดินอยู่แต่เงินสดเข้าช้า การฟื้นฟูกิจการก็ดำเนินต่อแต่ก็ต้องทำธุรกิจต่อไป และเจ้าหนี้หลักก็กำลังถือหลักประกันที่แข็งแรงอยู่ ทั้งหมดนี้เกิดซ้อนกันพร้อมกันเลย พูดง่าย ๆ คือมีทั้ง 'ปัญหาสินทรัพย์' 'ปัญหาเวลา' และ 'ปัญหาการเจรจา' ที่พันกันอยู่พร้อมกัน
เพราะงั้นต่อไปเวลาอ่านข่าวนี้ ดูแค่ 3 อย่างก็พอ อย่างแรก การขายแบบเอ็กซ์เพรสจะจบจริงเมื่อไร และที่ราคาเท่าไร อย่างที่สอง จะมีเงินใหม่อย่างบริดจ์โลน·DIP เข้ามาจากฝั่งเมริทซ์หรือเจ้าหนี้รายอื่นไหม อย่างที่สาม แผนนั้นจะได้ความยินยอมจากเจ้าหนี้และกลายเป็นแผนฟื้นฟูกิจการที่ชัดเจนไหม ถ้า 3 อย่างนี้ไปด้วยกัน ก็อาจเอนไปทางฟื้นฟูกิจการ แต่ถ้ามีแค่อย่างเดียวที่พลาดหนัก ก็อาจเอนไปทางชำระบัญชีได้ ถ้าจับกรอบนี้ไว้ เวลาเจอข่าวต่อไปที่มีตัวเลขกับคำศัพท์ออกมา คุณจะอ่านได้แบบไม่งงมาก
การขายแบบเอ็กซ์เพรสจะสำเร็จไหม และเงินจะเข้าจริงเมื่อไร
โครงสร้างการสนับสนุนเงินเพิ่มจากเจ้าหนี้ เช่น เมริทซ์
ความเป็นไปได้จริงของแผนฟื้นฟูกิจการ และความยินยอมของเจ้าหนี้
ขอแนะนำวิธีใช้ชีวิตในเกาหลีให้คุณ
โปรดรัก gltr life มาก ๆ นะ