Samsung Electronics ha guadagnato 57 trillion KRW (≈$39B) in appena tre mesi
Nei primi tre mesi di quest'anno, Samsung Electronics ha incassato 57.2 trillion KRW. È difficile farsene un'idea, vero? Considerando che il governo coreano spende circa 60 trillion KRW all'anno per la difesa, significa che la sola Samsung ha guadagnato quasi quella cifra in appena tre mesi.
Ricavi per 133 trillion KRW e utile operativo per 57.2 trillion KRW. Ha quasi raggiunto in un solo trimestre, in appena tre mesi il massimo storico di utile operativo registrato nell'intero anno 2018 (58.9 trillion KRW).
Ma sapete davvero cosa significano questi numeri? Perché all'improvviso ha iniziato a guadagnare così tanto, se si tratta di un fenomeno temporaneo, e perché NVIDIA, pur guadagnando cifre simili, vale in Borsa cinque volte più di Samsung Electronics. Vediamolo passo dopo passo.
1° Apple 50.9 miliardi di dollari · 2° NVIDIA 44.3 miliardi di dollari · 3° Microsoft 38.3 miliardi di dollari · 4° Samsung Electronics ~38.0 miliardi di dollari · 5° Alphabet 35.9 miliardi di dollari
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Samsung Electronics ha superato Alphabet, la holding di Google, entrando nella top 5 delle Big Tech.
DDR5 vs GDDR6X vs HBM3E — confronto a colpo d'occhio
Guarda la differenza di performance tra DDR5, GDDR6 e HBM nel grafico qui sotto.
DDR5 vs GDDR6X vs HBM3E — qual è la differenza?
Le tre memorie differiscono come le corsie di un'autostrada. Basta guardare per capire. HBM è schiacciante.
| Indicatore | 💻 DDR5 | 🎮 GDDR6X | 🤖 HBM3E |
|---|---|---|---|
| Larghezza del bus | 64bit — strada a 1 corsia | 384bit — autostrada a 6 corsie | 1,024bit — autostrada 32 corsie |
| Larghezza di banda | 77 GB/s | 1,008 GB/s | 1,170 GB/s (15× DDR5) |
| Consumo energetico (24GB) | ~10W | ~60W (servono 12 chip) | ~15W (una pila è sufficiente) |
| Struttura | Disposizione piana (2D) | Disposizione piana (2D) | Impilamento verticale (3D) – 16 piani come un appartamento |
| Uso principale | Computer normali, server | GPU da gaming, grafica | Addestramento/inferenza IA, datacenter |
Perché l'AI divora questa memoria?
La velocità di calcolo delle GPU quasi raddoppia ogni anno, ma la velocità con cui i dati vengono prelevati dalla memoria cresce solo del 25–30% annuo. Questo si chiama "Memory Wall".
Per quanto una GPU possa calcolare velocemente, se la memoria non riesce a fornire i dati in fretta, la GPU deve restare lì ad aspettare. È proprio come in autostrada: per quanto le auto siano veloci, se il casello ha una sola corsia, si crea subito un ingorgo.
I grandi modelli linguistici come GPT devono caricare in memoria centinaia di miliardi di numeri e richiamarli in ogni istante. HBM è di fatto l'unica soluzione in grado di eliminare questo collo di bottiglia.
Il mercato HBM è esploso da circa 4 miliardi di dollari (5.6 trillion KRW) nel 2023 a 46.7 miliardi di dollari (65 trillion KRW) nel 2025, crescendo di oltre 10 volte in soli 2 anni. Le aziende in grado di produrla sono solo 3 al mondo — Samsung, SK Hynix e Micron.
Nel 2026, HBM4 prodotto in serie per la prima volta al mondo da Samsung ha un'ampiezza del bus di 2,048 bit (il doppio rispetto a prima) e una larghezza di banda fino a 2 TB/s. È come passare da 32 corsie a 64 corsie.
Perché i risultati di Samsung sono così altalenanti
Passa il mouse sopra i punti per vedere i valori esatti. Dal minimo del 2023 al rimbalzo del 2026, l'andamento a montagne russe è evidente a colpo d'occhio.
Cosa rende diverso questo superciclo dell’AI?
I cicli precedenti erano trainati da domande come “si comprano più smartphone” o “aumentano i data center”. Alla fine si arriva alla saturazione. Ma l’AI è diversa. Man mano che modelli AI come GPT, Gemini e Claude diventano sempre più grandi, la domanda di memoria cresce in modo esponenziale, e continuano a emergere nuovi sbocchi di domanda come agenti AI, guida autonoma e robot.
Inoltre, a livello strutturale è difficile risolvere la carenza di offerta. L’HBM consuma 3 volte più wafer rispetto alla DRAM tradizionale, ma il rendimento è solo del 65%. Anche facendo funzionare gli impianti a pieno regime, il numero effettivo di chip prodotti resta basso.
Anche la Bank of Korea l’ha definito il "superciclo più forte dagli anni 2000". In un solo anno, i prezzi della DRAM sono saliti fino a 10 volte.
① Esplosione della domanda (comparsa di una nuova tecnologia) → ② Carenza di offerta e impennata dei prezzi (margine di profitto 55~60%) → ③ Frenesia negli investimenti in impianti → ④ Completamento delle fabbriche, eccesso di offerta e crollo dei prezzi → ritorno a ① (ciclo di circa 4 anni)
Samsung vs SK Hynix — tre ribaltoni
Nel mercato HBM, il controllo tra Samsung e SK Hynix si è ribaltato sorprendentemente più volte.
2013: SK Hynix inventa l’HBM
Sviluppata congiuntamente con AMD, nasce il primo HBM al mondo. Samsung non partecipava ancora.
2016: Samsung sorpassa con HBM2
Samsung avvia per prima al mondo la produzione di massa di HBM2. La NVIDIA V100 montava HBM2 di Samsung.
2019: l’errore fatale di Samsung
Il management di Samsung ha sciolto il team R&D HBM sostenendo che “non c’è mercato”. Nello stesso periodo, SK Hynix ha continuato a investire. Questo vuoto di 2~3 anni ha cambiato tutto.
2022~2024: dominio incontrastato di SK Hynix
SK avvia per prima la produzione di massa di HBM3 e fornisce in esclusiva la NVIDIA H100. Samsung viene esclusa dai test per problemi di surriscaldamento. Quota di mercato: SK 62% / Micron 21% / Samsung 17%.
2026.2: Samsung avvia per prima al mondo la produzione di massa di HBM4
1c DRAM + fonderia proprietaria a 4nm + TSV a bassa tensione = introduzione simultanea di tre processi di frontiera. 11.7Gbps (46% sopra lo standard). Tuttavia, i volumi sono ancora Samsung 30% vs SK 70%.
Samsung Electronics vs NVIDIA — guardando i numeri
Passa il mouse sopra ciascuna voce per vedere i dati dettagliati. La differenza nella lunghezza delle barre rappresenta il divario tra le due aziende.
Se guadagnano più o meno gli stessi soldi, perché NVIDIA vale 5 volte di più?
CUDA controlla bene la GPU, quindi gestisce i calcoli senza problemi. Per questo gli ingegneri AI di tutto il mondo lavorano su CUDA. Però CUDA funziona solo sulle GPU di NVIDIA. Quindi per fare AI serve CUDA, e per usare CUDA serve NVIDIA. La memoria di Samsung è un po' diversa; si può usare qualcosa che non sia HBM e non è obbligatorio usare solo la memoria Samsung. Perciò la competitività principale di Samsung è inferiore a quella di NVIDIA.
| Indicatore | 🏭 Samsung Electronics | 🧠 Nvidia |
|---|---|---|
| Modello di business | Progettazione + produzione (gestisce direttamente la fabbrica) | Solo progettazione (fabless, produzione affidata a TSMC) |
| Vantaggio competitivo chiave | Fabbrica + capacità tecnologica | Ecosistema CUDA 2 milioni di sviluppatori |
| Schema dei profitti | Ciclico (58조→6조→57조) | Crescita strutturale (31 volte in 4 anni) |
Quindi, cosa significa tutto questo per noi che viviamo in Corea?
La sola Samsung Electronics rappresenta circa il 20% delle esportazioni totali della Corea e circa il 20% della capitalizzazione del KOSPI.
Quando le esportazioni di semiconduttori aumentano, i dollari entrano in Corea → il won si rafforza. Per chi invia denaro nel proprio Paese, è un'arma a doppio taglio. Quando il won si rafforza, diminuisce la quantità di dollari, yen o baht che si può ottenere con il cambio.
Durante il superciclo del 2018, la crescita economica della Corea è stata del 2,9%; nel 2023, anno di recessione, è stata dell'1,4%. I risultati di Samsung non sono semplicemente la pagella di un'azienda, ma il termometro dell'economia coreana.
Ogni volta che al telegiornale si parla dei "risultati di Samsung", si tratta di una storia collegata alle esportazioni del Paese, al tasso di cambio, all'occupazione e alla vostra vita quotidiana.
Anche se si guadagna la stessa cifra, è la domanda se 'quegli utili continueranno nel tempo' a determinare la valutazione del mercato. Samsung è una 'fabbrica che produce bene', NVIDIA è un 'ecosistema da cui è impossibile uscire' — e il mercato assegna un valore più alto alla seconda.